Les produits négociés en bourse sont des instruments financiers qui suivent souvent des indices, des actions, des obligations et des matières premières. Ils peuvent être gérés activement et peuvent comporter des produits dérivés. Les ETP se négocient sur les bourses nationales tout au long de la journée. Le nombre de parts émises évolue en fonction de l'offre et de la demande, de sorte que les ETP se négocient à proximité de leur valeur liquidative. Cet article vous explique les différences entre les types de produits négociés en bourse les plus courants.

Que sont les fonds négociés en bourse (FNB) ?

Les fonds négociés en bourse (FNB) sont souvent présentés comme le fruit d'un mariage entre les actions et les fonds indiciels. Les FNB ont hérité des caractéristiques de chaque parent. Comme les fonds indiciels, la plupart des FNB sont gérés passivement, diversifiés et peu coûteux. Comme les actions, ils se négocient sur un compte de courtage sur les marchés boursiers à tout moment de la journée. Cet amalgame de caractéristiques souhaitables a fait des FNB des véhicules d'investissement de plus en plus populaires. 

Les FNB détiennent de nombreux types d'actifs sous-jacents tels que des actions, des matières premières, des obligations, etc. Ces fonds peuvent investir dans des milliers d'actions de différents secteurs ou se concentrer sur un secteur particulier. Ces caractéristiques amplifient les avantages de la diversification que procure l'ajout de FNB à un portefeuille donné. En investissant dans des FNB, les investisseurs peuvent générer des revenus, spéculer et/ou couvrir les risques.

Avantages et limites des FNB

Les FNB représentent un moyen simple et facile d'investir. Ils offrent aux investisseurs une efficacité fiscale et un potentiel de diversification. Toutefois, ils sont sujets à des erreurs de suivi lorsqu'ils suivent un indice. En outre, les FNB peuvent ne pas posséder exactement le même nombre d'actions dans les mêmes proportions que l'indice. Un autre inconvénient des FNB réside dans le fait que les coûts peuvent être plus élevés, par rapport à la négociation d'actions.

Que sont les « Exchange Traded Notes » (ETN) ?

Les « Exchange Traded Notes » (ETN) sont des titres de créance non garantis de premier rang souscrits par une banque ou une institution financière. Ils sont proches des FNB dans la mesure où ils suivent un indice de valeurs sous-jacentes telles que des actions, des matières premières ou des devises. Les ETN ressemblent à des obligations car ils sont émis avec des échéances de 10 à 30 ans et ne représentent aucunement la propriété d'actions. Cependant, les notes ne paient pas de coupons pendant leur durée de vie. Au lieu de cela, ils rapportent la performance de l'indice qu'ils suivent, moins les frais.

Avantages et limites des ETN

L'un des principaux avantages des ETN est qu'il n'y a pas d'erreur de suivi car ils n'achètent pas physiquement de titres sous-jacents. De plus, les ETN peuvent être structurés pour suivre tout ce qui génère un rendement, ce qui permet aux investisseurs d'accéder à des produits et stratégies de niche. Un autre avantage est leur efficacité fiscale puisque les ETN sont considérés comme des contrats prépayés. Dans ce contexte, les gains en capital sont réalisés lorsque les investisseurs choisissent de vendre leurs billets, ou lorsque les billets arrivent à échéance. Le traitement fiscal des ETN est considéré comme plus favorable puisque les gains en capital à long terme sont traités plus favorablement que les gains en capital à court terme et les intérêts.

D'un autre côté, les ETN sont soumis au risque de défaut de l'émetteur. Même si la possibilité d'un tel événement est relativement faible, elle doit être mesurée et prise en compte. L'illiquidité est un autre inconvénient des ETN étant donné leur arrivée relativement récente sur les marchés.  

Que sont les « Exchange Traded Commodities » (ETC) ?

Les « Exchange Traded Commodities » (ETC) sont des titres adossés à des actifs qui se négocient sur les marchés boursiers. Ils suivent le cours d'une matière première ou d'un indice de matières premières. Le prix de leurs parts évolue en même temps que le prix de la matière première sous-jacente, tout en offrant une exposition aux prix au comptant et à terme. Les ETC sont des titres à capital variable, créés et rachetés à la demande de l'émetteur, comme les FNB. D'autre part, les ETC sont structurés comme des titres de créance souscrits par une banque pour l'émetteur de l'ETC. La différence réside dans le fait qu'ils sont adossés aux matières premières qu'ils suivent en garantie.

Les deux formes d’ETC

Les ETC se présentent sous deux grandes formes : les ETC garantis physiquement et les ETC collatéralisés. La plupart des ETC sur les métaux précieux suivent généralement le prix au comptant et sont garantis physiquement. Dans le premier cas, la marchandise physique est stockée dans la trésorerie d'un fiduciaire à titre de garantie. Dans le second cas, la garantie n'est pas le produit physique, mais plutôt des placements en espèces et des titres ayant une cote de crédit élevée.

Avantages et limites des ETC

Les ETC présentent plusieurs avantages, notamment un faible écart de suivi et une grande négociabilité, puisque les teneurs de marché s'engagent à fournir des prix dans les deux sens tout au long de la journée de négociation. En outre, les ETC permettent aux investisseurs de se concentrer sur une seule matière première, contrairement aux FNB qui ont tendance à investir dans un panier plus diversifié de titres sous-jacents.