En septembre 2023, le JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) s'est imposé comme un poids lourd dans le secteur des ETF à gestion active aux États-Unis, avec un peu plus de 29 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

Les investisseurs ont été attirés par le JEPI en raison de sa bonne tenue en 2022 et des caractéristiques attrayantes de son portefeuille : des actions de premier ordre donnant droit à des dividendes, une faible volatilité, un rendement annuel élevé et la promesse d'un revenu mensuel.

Toutefois, pour les investisseurs canadiens, il n'est pas aussi simple d'acquérir des actions de JEPI. Le processus implique souvent l'utilisation d'une stratégie de conversion de devises comme le Norbert's Gambit ou l'acceptation de frais élevés de la part d'une maison de courtage pour la conversion de devises. Cela crée non seulement un niveau de complexité supplémentaire, mais érode aussi potentiellement certains des gains dus aux coûts de conversion.

Heureusement, les fournisseurs de FNB du Canada ont pris les devants et offrent des solutions de rechange intéressantes qui évitent aux investisseurs les tracas et les coûts liés à la conversion des devises. Hamilton ETFs, par exemple, a mis au point des FNB axés sur le revenu qui visent à reproduire bon nombre des caractéristiques qui ont rendu le JEPI si populaire. Voici un examen plus approfondi de deux de ces options.

FNB Hamilton Enhanced Multi-Sector Covered Call (HDIV)

HDIV est un "FNB de FNB" qui cherche à fournir des distributions mensuelles tout en visant un rendement annuel supérieur à la moyenne. Pour ce faire, le FNB "enveloppe" actuellement huit autres FNB canadiens cotés axés sur le revenu, dont bon nombre utilisent une stratégie d'options d'achat couvertes. Au 31 août, la liste comprenait :

CI Energy Giants Covered Call ETF (NXF) : 21,2%

FNB Hamilton Canadian Financials Yield Maximizer (HMAX) : 19.1%

FNB Hamilton Enhanced Canadian Financials (HFIN) : 18,4%

Harvest Tech Achievers Growth & Income ETF (HTA) : 17,2%

FNB Horizons Gold Producer Equity Covered Call (GLCC) : 16,8%

Harvest Healthcare Leaders Income ETF (HHL) : 16,4%

FNB Hamilton Utilities Yield Maximizer (UMAX) : 12.2%

Hamilton Enhanced Utilities ETF (HUTS) : 4,0%

Le FNB est conçu pour avoir une composition sectorielle similaire à celle de l'indice S&P/TSX 60, ce qui implique une concentration sur les actions des secteurs de la finance et de l'énergie. En tant que FNB "amélioré", HDIV déploie également un effet de levier de 1,25x, soit 25 % des liquidités, par le biais d'une marge, afin d'améliorer les rendements et les rendements potentiels.

Au 31 août, le FNB prélève des frais de gestion de 0,65 % pour un rendement annualisé de 10,94 %. Jusqu'à présent, il a accumulé 367 millions de dollars d'actifs sous gestion.

FNB Hamilton Enhanced U.S. Covered Call (HYLD)

HYLD est la variante du HYLD axée sur les actions américaines, avec une composition sectorielle similaire à celle du S&P 500 (accent mis sur les actions des secteurs de la technologie et de la santé). Comme HDIV, HYLD utilise une approche de type "enveloppe de FNB de FNB", mais diffère par le fait qu'il détient des FNB cotés en bourse aux Etats-Unis. Au 31 août, la liste comprenait :

• JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) : 19.7%
• JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) : 19.2%
• Horizons NASDAQ-100 Covered Call ETF (QQCC) : 17,7%
• Horizons US Large Cap Equity Covered Call ETF (USCC) : 17,6%.
• Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD) : 12.2%
• Harvest Healthcare Leaders Income ETF (HHL) : 12,0 %.
• Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF (QYLD) : 9,3% (en anglais)
• Global X Russell 2000 Covered Call ETF (RYLD) : 9.0%
• Horizons Gold Producer Equity Covered Call ETF (GLCC) : 6.6% (en anglais)
• CI Energy Giants Covered Call ETF (NXF) : 2,6 %

En achetant ce FNB, vous vous exposez non seulement au JEPI, mais aussi à d'autres FNB d'options d'achat couvertes très populaires aux États-Unis, comme le QYLD. N'oubliez pas que le potentiel de hausse de ces FNB est limité par leur stratégie, qui consiste à renoncer à une certaine appréciation du capital en échange d'un revenu élevé.

HYLD a jusqu'à présent été plus populaire que HDIV, ayant accumulé un peu plus de 468 millions de dollars d'actifs sous gestion. Au 31 août, les investisseurs bénéficient d'un rendement annualisé de 11,71 %, assorti de frais de gestion de 0,65 %. Comme HDIV, il déploie également un effet de levier de 25 %, soit 1,25 fois les liquidités.

Ces FNB en valent-ils la peine ?

L'intérêt d'investir dans HDIV et HYLD dépend de votre approche et de vos besoins en matière d'investissement. Si vous êtes le type d'investisseur qui préfère une solution "tout-en-un" pour le revenu, ces ETF offrent une solution attrayante, en particulier pour ceux qui ne veulent pas se plonger dans les subtilités de la gestion de portefeuille.

Personnellement, je ne vois pas la nécessité d'investir dans HDIV. Tous les FNB sous-jacents sont cotés au Canada et peuvent être facilement achetés individuellement auprès de courtiers sans commission. Cela me permet de mieux contrôler les actifs de mon portefeuille et d'économiser potentiellement sur les frais de gestion.

Pour le HYLD, la situation est un peu différente. Si vous avez deux ou plusieurs de ses FNB américains sous-jacents sur votre liste de surveillance, mais que vous avez hésité en raison de la complexité et des coûts de la conversion des devises, le HYLD pourrait être une solution viable. Avec son orientation diversifiée sur les États-Unis et un rendement compétitif, il répond à plusieurs besoins clés des investisseurs canadiens qui recherchent des opportunités de revenu au sud de la frontière.

Toutefois, il est important de comprendre les compromis qu'impliquent ces FNB. L'utilisation d'options d'achat couvertes dans la stratégie limite le potentiel de hausse, ce qui signifie qu'en cas de marchés haussiers vigoureux, ces FNB peuvent afficher des performances inférieures à celles de leurs homologues non couverts.

En outre, les deux FNB utilisent un effet de levier de 25 % sur les liquidités par le biais d'une marge, une caractéristique qui pourrait accroître le potentiel de hausse et de baisse. Si cet effet de levier peut accroître le rendement, il amplifie également le risque. Les investisseurs doivent donc être prudents et bien comprendre les implications avant de se lancer.

Veuillez noter que cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.