Nouvelles sur le FNB

Après une année 2022 morose, marquée par une inflation galopante et des taux d'intérêt en hausse, le secteur technologique américain a repris vie. Sous l'effet de l'engouement pour l'intelligence artificielle (IA) et des résultats positifs de grandes entreprises comme Apple, Microsoft, Alphabet et Nvidia, les principaux indices américains ont connu une forte poussée haussière.

Depuis le début de l'année, au 12 juin 2023, l'indice de référence S&P 500 a progressé de 14,23 %. L'indice Nasdaq 100, à forte capitalisation technologique, a fait un bond de près de 37 %, les investisseurs réclamant une exposition à ses principaux titres, qui comprennent toutes les sociétés susmentionnées.

Toutefois, certains investisseurs peuvent s'inquiéter du risque de concentration lié à ces indices de référence. Bien qu'historiquement difficiles à battre, il est indéniable que, depuis peu, les performances des deux indices sont largement tirées par une poignée de méga-capitalisations du secteur technologique.

Prenons l'exemple du S&P 500, où Apple et Microsoft représentent à eux deux près de 15 % de l'indice, et où l'exposition au secteur technologique s'élève à près de 28 %. Le Nasdaq 100 est encore plus extrême, avec les deux sociétés susmentionnées représentant environ 25 % et le secteur technologique pesant 50 %.

Il existe toutefois une autre stratégie de pondération, qui garantit une répartition uniforme entre les différents titres. Jetons un coup d'œil aux différents FNB à pondération égale qui se négocient sur le marché canadien.

Qu'est-ce qu'un FNB à pondération égale ?

La majorité des FNB indiciels utilisés par les investisseurs canadiens ont tendance à utiliser la méthode de la capitalisation boursière, où chaque action incorporée dans l'indice reçoit un poids correspondant à sa capitalisation boursière (prix de l'action multiplié par le nombre d'actions en circulation).

Par conséquent, les actions dont la capitalisation boursière est plus importante ont plus de poids et d'influence sur la performance globale de l'indice. Le S&P 500 est un exemple d'indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière. Rappelons par exemple qu'Apple occupe actuellement la première place avec un poids de 7,51 %.

En revanche, un indice à pondération égale s'affranchit de cette contrainte et attribue des pondérations identiques à toutes les entreprises d'un indice spécifique. Par exemple, un ETF à poids égal sur l'indice S&P 500 détiendrait une participation de 0,20 % dans Apple, étant donné que l'indice S&P 500 compte environ 500 titres.

Outre les actions individuelles, les FNB indiciels à pondération égale affichent généralement une répartition plus équilibrée entre les 11 secteurs boursiers, les capitalisations boursières (petites et moyennes) et les styles d'investissement (valeur ou croissance).

Avantages et inconvénients des FNB à pondération égale

D'un point de vue positif, les FNB à pondération égale peuvent offrir une meilleure diversification en attribuant le même pourcentage de fonds à chaque action de l'indice. Cette approche minimise le risque qu'une ou quelques grandes entreprises influencent de manière significative la performance du fonds.

Il est également possible d'obtenir une meilleure exposition à la prime de risque liée à la taille. Cela garantit que le succès potentiel des petites entreprises peut mieux contribuer à la performance du fonds, ce qui permet d'obtenir des rendements supérieurs si les petites entreprises surpassent les grandes.

Cependant, il y a aussi des inconvénients à prendre en compte. Les ETF à pondération égale sont souvent assortis de frais plus élevés que les fonds pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Cela s'explique en grande partie par les rééquilibrages plus fréquents que nécessitent les ETF équipondérés, ce qui peut augmenter les coûts de transaction.

En outre, les FNB à pondération égale peuvent exposer les investisseurs à une plus grande volatilité et à des baisses plus importantes, en particulier si l'indice suivi comprend un nombre important de sociétés plus petites et potentiellement plus risquées. S'il est possible d'obtenir des rendements plus élevés, il est également possible de subir des pertes plus importantes.

Certains FNB à pondération égale peuvent également être plus inefficaces sur le plan fiscal que leurs homologues pondérés en fonction de la capitalisation boursière, en raison de l'achat et de la vente fréquents d'actions dans le cadre du rééquilibrage. Cela pourrait se traduire par des impôts sur les plus-values plus élevés pour les investisseurs détenant des comptes imposables.

Le débat porte également sur la question de savoir si l'approche pondérée en fonction de la capitalisation boursière est l'approche "par défaut" de l'indexation passive. Après tout, il est logique que les entreprises les plus prospères et les plus grandes soient détenues dans les proportions les plus élevées. Si ce n'était pas le cas, pourquoi les indices de capitalisation boursière sont-ils si difficiles à battre ?

En fin de compte, investir dans des FNB à pondération égale est une décision consciente de parier contre les principaux concurrents du marché du jour. Personnellement, je considère ces FNB comme une approche contrariante où les investisseurs achètent des tailles, des secteurs et des styles qui n'ont pas la cote. Gardez cela à l'esprit avant d'investir.

FNB à pondération égale à considérer

Les investisseurs canadiens à la recherche d'une liste à jour de FNB à pondération égale peuvent utiliser le Sélecteur de FNB de CBOE pour trouver un certain nombre d'options viables.

Le Invesco S&P 500 Equal Weight Index ETF (EQL) est un choix populaire qui offre de faibles frais et une grande diversification. Il affiche actuellement 264,8 millions de dollars d'actifs sous gestion et affiche un ratio de frais de 0,25 %. Il est également disponible en version ".F" couverte contre le risque de change et en version ".U" libellée en dollars américains.

Pour les investisseurs qui recherchent une plus grande spécificité, BMO offre également une série de FNB à pondération égale qui suivent une variété de secteurs et de régions géographiques, tels que les banques canadiennes, les services publics nord-américains, les soins de santé américains et les fiducies de placement immobilier, pour n'en nommer que quelques-uns.

Veuillez noter que cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil d'investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.