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Bien qu'elle soit largement comprise, l'importance fondamentale des dividendes dans l'examen du rendement total des actions demeure quelque peu sous-estimée. Le présent article porte sur les placements axés sur les dividendes, en soulignant leur importance cruciale pour le rendement total et en expliquant comment le Fonds de revenu d'actions américaines amélioré AGF (symbole : AENU) offre aux investisseurs une stratégie axée exclusivement sur les dividendes.

Un regard sur l'histoire

En examinant les performances de l'indice S&P 500 Price Return et de l'indice S&P 500 Total Return au cours des huit dernières décennies, nous pouvons démontrer l'importance déterminante des dividendes sur différentes périodes. Comme le montre le graphique suivant, bien que la contribution des dividendes varie d'une décennie à l'autre, de 1940 à 2022, environ 40 % du rendement total annualisé de l'indice S&P 500 provenait du paiement et du réinvestissement des dividendes, le reste étant dû à l'appréciation du capital.

Politique de dividende et performance des actions

L'importance des dividendes dans le rendement total des actions a conduit à des recherches sur la politique de dividendes des entreprises. Aux États-Unis, Ned Davis Research (NDR), fournisseur mondial de recherches indépendantes sur les investissements, a mené une étude pour en savoir plus sur les performances relatives des entreprises en fonction de leur politique en matière de dividendes. Dans l'étude de NDR, les entreprises ont été divisées en deux groupes selon qu'elles avaient ou non versé un dividende au cours des 12 mois précédents ; ces deux groupes ont été baptisés "payeurs de dividendes" et "non-payeurs de dividendes".

Les "payeurs de dividendes" ont ensuite été répartis en trois groupes sur la base de leur comportement en matière de distribution de dividendes au cours des 12 mois précédents. Les entreprises qui ont maintenu leur dividende par action au même niveau ont été classées dans la catégorie "pas de changement". Les entreprises qui ont augmenté leurs dividendes ont été classées dans la catégorie des "entreprises qui augmentent leurs dividendes et qui prennent l'initiative". Les entreprises qui ont réduit ou supprimé leurs dividendes ont été classées comme "réductrices ou éliminatrices de dividendes". Les entreprises qui ont été classées dans les catégories "croissance et initiation du dividende" ou "réduction et élimination du dividende" sont restées dans ces mêmes catégories pendant les 12 mois suivants, ou jusqu'à ce qu'il y ait un autre changement de dividende.

Pour chacune des cinq catégories (payeurs de dividendes, non-payeurs de dividendes, augmentateurs de dividendes et initiateurs, non-payeurs de dividendes et aucun changement dans la politique de dividendes), une moyenne géométrique du rendement total a été calculée ; un rééquilibrage mensuel a également été utilisé.

Comme le montre le graphique suivant, les actions des entreprises qui ont commencé à verser des dividendes et qui les ont régulièrement augmentés ont surpassé celles des entreprises qui ont adopté des politiques différentes en matière de dividendes, notamment en versant des dividendes sans les augmenter, en les réduisant ou en les supprimant, ou en ne versant pas de dividendes du tout. Cette surperformance à long terme s'explique par le profil typique d'une entreprise qui augmente ses dividendes : un modèle d'entreprise stable, un bilan solide, un historique de discipline en matière de capital et des équipes de direction déterminées à restituer de la valeur aux actionnaires. Les entreprises qui ont la volonté et la capacité d'augmenter leurs dividendes de manière continue ont créé de la valeur au cours de divers cycles économiques et de marché et dans des environnements d'exploitation difficiles.

Investir dans les entreprises qui génèrent des dividendes et celles qui en génèrent d'autres

Pour les investisseurs désireux d'avoir une exposition concentrée aux sociétés classées dans la catégorie "Dividend Growers & Initiators", l'indice S&P 500 Dividend Aristocrats est un bon baromètre pour évaluer la performance globale. Un "Dividend Aristocrat" est une société de l'indice S&P 500 qui a versé - et augmenté - son dividende de base chaque année pendant au moins 25 années consécutives. Si l'on considère la performance à long terme par rapport à l'indice S&P 500, l'indice S&P 500 Dividend Aristocrats a clairement surperformé sur le long terme.

Si certains investisseurs choisissent de se concentrer sur les sociétés qui augmentent régulièrement leurs dividendes au fil du temps, d'autres privilégient les sociétés qui offrent le niveau le plus élevé de distribution de dividendes. L'indice S&P 500 High Dividend reflète cette idéologie, puisqu'il offre une exposition au quintile le plus élevé d'actions à dividendes du S&P 500. Si la performance absolue des actions à dividendes élevés est élevée, l'expérience d'investissement qu'elles procurent sur une longue période est très différente, comme le montre le graphique.

Pour les investisseurs axés sur les dividendes, le message est clair : les entreprises qui augmentent leurs dividendes et celles qui en créent ont historiquement fourni un rendement total plus élevé avec moins de volatilité que les entreprises qui maintiennent ou réduisent leurs dividendes. En outre, les investisseurs ne doivent prendre en compte le rendement que comme un élément parmi d'autres lorsqu'ils choisissent un investissement versant des dividendes, car un rendement élevé n'est pas toujours synonyme de performance régulière sur le long terme.

Fonds de revenu amélioré d'actions américaines AGF

En tant que gestionnaire d'actifs multidimensionnel de premier plan, AGF Investments Inc. (AGF Investments) offre aux investisseurs diverses solutions de placement pour les aider à réaliser leurs objectifs à long terme. Pour les investisseurs axés sur les dividendes dans le domaine des actions américaines, le AGF Enhanced U.S. Equity Income Fund est une solution gérée activement qui investit dans des entreprises ayant des antécédents de rendement élevé et constant et/ou de croissance démontrée des dividendes.

L'approche d'investissement utilisée par le gestionnaire fait appel à l'analyse fondamentale et à une évaluation approfondie des entreprises afin de déterminer leur pertinence en tant que positions au sein du portefeuille. L'élément central de cette évaluation est l'appréciation des sociétés à travers le prisme des facteurs d'investissement que sont la qualité, la croissance et l'évaluation. En utilisant ces facteurs d'investissement, le gestionnaire crée intentionnellement une solution qui :

1. Détient des entreprises capables de maintenir et d'étendre leurs avantages concurrentiels au fil du temps.
2. est orienté vers la croissance, avec des entreprises qui affichent une croissance des revenus ou des bénéfices supérieure à la moyenne et qui devraient croître plus rapidement que le marché dans son ensemble.
3. dispose d'une marge de sécurité, basée sur une compréhension claire de la valeur intrinsèque d'une entreprise et de ce que le prix du marché implique quant aux attentes du consensus concernant la valeur de cette entreprise.

En termes simples, la méthode de gestion active d'AGF en matière de placements axés sur les dividendes vise à créer une solution de haute qualité capable de générer un revenu constant à travers les différents cycles économiques en se concentrant sur les meilleures sociétés de leur catégorie, dont l'évaluation est équitable.

Le Fonds de revenu d'actions américaines amélioré AGF ne se limite pas aux placements en dividendes. En effet, le fonds a également recours à une stratégie dynamique de vente d'options pour générer un revenu supplémentaire. Jeff Kay, vice-président et portefeuilliste de Placements AGF, a parlé de l'approche de placement du fonds. Selon lui, " un portefeuille diversifié de titres de participation américains versant des dividendes, combiné à une stratégie de vente d'options gérée activement, peut offrir un profil de rendement ajusté au risque attrayant et un revenu constant ".

Pour les investisseurs intéressés par les placements axés sur les dividendes, le Fonds AGF Enhanced U.S. Equity Income Fund offre une exposition à un groupe diversifié de sociétés américaines capables de verser régulièrement des dividendes en espèces et utilise une stratégie d'options d'achat couvertes pour accroître les capacités de production de revenu du fonds.

Veuillez noter que cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.