Nouvelles sur le FNB

L'expansion du secteur canadien des FNB s'accompagne d'une multiplication des stratégies proposées aux investisseurs, ce qui peut rendre le choix d'un FNB difficile et parfois déroutant.

Il est facile de commencer à investir dans les FNB en effectuant une recherche selon des catégories préétablies, fondées sur des éléments tels que le secteur, la catégorie d'actifs, l'orientation géographique ou la base thématique. Cependant, une catégorisation plus fondamentale apparaît lorsque l'on considère la stratégie d'investissement d'un ETF - gestion active ou passive. Vous pouvez filtrer sur n'importe lequel de ces attributs en utilisant le sélecteur de FNB de Cboe.

Que vous soyez un investisseur chevronné cherchant à diversifier votre portefeuille ou un débutant intrigué par le monde des ETF, comprendre la différence entre les ETF actifs et passifs peut influencer de manière significative votre décision d'investissement et la stratégie globale de votre portefeuille.

Dans ce guide complet, mon objectif est de vous donner une compréhension claire des ETF actifs et passifs, en couvrant leurs mécanismes opérationnels uniques, en fournissant des exemples concrets et en discutant de leurs avantages et inconvénients respectifs.

Rester passif

Les FNB passifs, comme leur nom l'indique, suivent une stratégie d'investissement non interventionniste. Au lieu d'essayer activement de battre le marché et de choisir des actions gagnantes, ces fonds visent simplement à imiter ou à suivre un indice de marché spécifique, tel que le S&P/TSX 60 au Canada ou le S&P 500 aux États-Unis.

Un indice est en fait un instantané d'un segment spécifique du marché financier, contenant un panier de titres différents tels que des actions ou des obligations. Il sélectionne et gère ses composants sur la base d'une méthodologie prédéfinie, stricte et objective. Toutefois, il n'est pas possible d'investir directement dans un indice.

C'est pourquoi les ETF passifs constituent une solution de contournement. Ces ETF achètent et détiennent des actions ou des obligations pour reproduire les positions d'un indice de référence. Ainsi, en achetant un ETF passif, vous vous exposez aux risques et aux rendements de l'indice.

Les principaux avantages des FNB passifs sont leurs faibles coûts et leur large diversification. Comme ces fonds ne font que refléter un indice, ils nécessitent moins de gestion et ont donc des ratios de dépenses inférieurs à ceux des fonds actifs, et peuvent parfois présenter une meilleure efficacité fiscale en raison d'une rotation plus faible des fonds.

En outre, comme ils englobent un large éventail de sociétés au sein d'un indice donné, ils peuvent offrir aux investisseurs un moyen de répartir leur risque sur un grand nombre de titres différents. Dans l'ensemble, les FNB passifs peuvent être un excellent choix pour les investisseurs canadiens qui veulent un moyen simple et peu coûteux d'égaler le rendement du marché.

BMO S&P 500 Index ETF (ZSP) et le iShares S&P/TSX 60 Index ETF (XIU). sont des exemples de FNB passifs canadiens populaires.

Passer à l'actif

Contrairement aux FNB passifs, les FNB actifs adoptent une approche plus pratique ou "active" de l'investissement. Au lieu de simplement suivre un indice, ces fonds sont gérés par des professionnels qui prennent activement des décisions sur la manière d'allouer les actifs du fonds.

L'objectif d'un FNB actif est généralement de surpasser un indice de référence spécifique plutôt que de simplement le refléter. Ils peuvent également avoir des objectifs secondaires, tels que garantir un niveau de revenu plus élevé ou se prémunir contre les risques de baisse. Quoi qu'il en soit, aucun de ces ETF ne suit un indice.

Au contraire, les FNB actifs utilisent une variété de stratégies pour tenter d'obtenir des rendements supérieurs. Ils peuvent s'appuyer sur des recherches approfondies, des prévisions de marché, des filtres quantitatifs et des modèles financiers complexes pour identifier et investir dans des titres dont ils pensent qu'ils seront plus performants que d'autres.

En outre, les FNB actifs peuvent acheter et vendre des titres plus souvent. Il peut s'agir de se concentrer sur un secteur particulier, de choisir des investissements sur la base des fondamentaux de l'entreprise, ou de synchroniser le marché pour acheter et vendre à des moments optimaux afin de bloquer un profit ou de réduire les pertes.

Par exemple, si vous investissez dans un FNB actif axé sur le secteur technologique canadien, le gestionnaire du fonds décidera des actions des sociétés technologiques à acheter ou à vendre en fonction de son analyse et de ses prévisions de rendement futur.

Parmi les FNB actifs canadiens les plus populaires, on trouve le BMO Low Volatility Canadian Equity ETF (ZLB) et le NBI Unconstrained Fixed Income ETF (NUBF).

Actif ou passif ?

Alors, qu'est-ce qui est le mieux ? Je vous laisse décider après avoir passé en revue les principaux arguments pour et contre les deux types d'ETF.

En ce qui concerne les FNB passifs, leur principal avantage réside dans la faiblesse des frais, associée à un niveau de diversification difficile à atteindre individuellement, car ils imitent un indice spécifique, ce qui permet aux investisseurs d'être exposés à une variété de secteurs du marché ou de catégories d'actifs.

Les FNB passifs offrent également un degré élevé de transparence, permettant aux investisseurs de comprendre le fonctionnement du FNB. Enfin, ils offrent une cohérence avec une performance qui reflète étroitement l'indice qu'ils suivent. Cela signifie qu'ils ne surperforment généralement pas le marché, mais qu'ils ne devraient pas non plus le sous-performer de manière significative.

Les FNB passifs présentent toutefois quelques inconvénients. Le principal inconvénient est le potentiel de gain limité. Étant donné qu'ils visent à égaler le marché plutôt qu'à le battre, ils ne génèrent généralement pas de rendements supérieurs à la moyenne. Avec les ETF passifs, il faut accepter de ne jamais pouvoir battre le marché.

En outre, les investisseurs dans les FNB passifs n'ont que peu ou pas de contrôle sur les titres individuels dans lesquels le fonds investit, car ceux-ci sont dictés par l'indice que le FNB suit. Si une action ne vous plaît pas, vous ne pouvez rien faire. Enfin, si l'indice baisse, votre ETF passif va dégringoler avec lui.

En revanche, les FNB actifs offrent un potentiel de rendement supérieur. L'approche active permet aux gestionnaires de fonds de réagir aux conditions du marché, d'ajuster les positions et de tenter de tirer parti des opportunités d'investissement qui se présentent.

Cette capacité d'adaptation peut être particulièrement bénéfique pendant les périodes de volatilité du marché, où les FNB actifs peuvent mettre en œuvre des mesures défensives en se couvrant, en détenant des placements assimilables à des liquidités ou en vendant le marché à découvert pour réaliser un profit ou réduire les pertes, alors que les FNB passifs doivent supporter le poids des pertes.

Toutefois, le succès des FNB actifs dépend largement des compétences et du jugement du gestionnaire de fonds, ce qui ajoute un élément de risque humain. Malgré les efforts et l'analyse de gestionnaires expérimentés, les ETF actifs peuvent toujours sous-performer le marché, surtout après avoir pris en compte des frais plus élevés.

Par exemple, le tableau de bord SPIVA (S&P Indices Versus Activel) Scorecard a révélé qu'au cours des 15 dernières années, 93,40 % de tous les fonds américains à grande capitalisation gérés activement ont sous-performé l'indice S&P 500, ce qui montre à quel point il est difficile pour la gestion active de surperformer au fil du temps.

Le mot de la fin sur les FNB actifs et passifs

En effet, le choix entre les FNB actifs et passifs n'est pas une proposition de type "ou bien, ou bien". En fait, l'intégration d'une combinaison des deux dans votre portefeuille d'investissement peut créer un équilibre entre le risque et le rendement qui correspond à vos objectifs financiers spécifiques. Cela peut prendre la forme d'une approche "noyau et satellite".

Votre portefeuille de base, le pilier de vos investissements, pourrait être constitué de FNB gérés passivement. Il s'agit d'une base rentable et diversifiée qui suit l'évolution de l'ensemble du marché. Dans le même temps, votre portefeuille satellite pourrait comporter une plus petite part de FNB gérés activement, ce qui permettrait d'obtenir des rendements plus élevés, d'atténuer les risques ou de surperformer le marché.

Il est important de se rappeler que le paysage de l'investissement est dynamique et en constante évolution. Ces dernières années, nous avons assisté à l'émergence d'une nouvelle catégorie de FNB connus sous le nom de FNB "intelligents" ou "factoriels". Ces fonds représentent un hybride entre les stratégies actives et passives.

Les FNB à bêta intelligent suivent des indices tout comme les FNB passifs traditionnels, mais les indices qu'ils suivent sont construits à l'aide de règles qui prennent en compte des facteurs particuliers, tels que la volatilité, la taille, le momentum, la qualité ou la valeur. Cette approche vise à combiner le meilleur des deux mondes : la grande diversification et les faibles coûts de l'investissement passif, avec le potentiel de surperformance généralement associé à la gestion active.

Alors que les frontières entre les FNB actifs et passifs continuent de s'estomper, il est plus important que jamais pour les investisseurs de comprendre les stratégies sous-jacentes de leurs placements. Prendre des décisions éclairées en fonction de votre tolérance au risque, de votre horizon de placement et de vos objectifs financiers peut vous aider à naviguer dans le paysage complexe des FNB.

Pour sélectionner facilement les FNB actifs et passifs, les investisseurs canadiens peuvent utiliser le sélecteur de FNB de Cboe, qui fournit actuellement des données et des paramètres à jour sur 687 FNB actifs et 674 FNB passifs.

Veuillez noter que cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.