Nouvelles sur le FNB

Le mercredi 25 octobre 2023, la Banque du Canada (BdC) a clarifié sa position en maintenant fermement son taux d'intérêt directeur à 5 %. Toutefois, bien qu'elle n'ait pas procédé à une nouvelle hausse de 25 points de base, la BdC a clairement indiqué que le resserrement quantitatif (QT) se poursuivrait.

Dans sa décision, la Banque du Canada a indiqué que, même si l'économie canadienne présente un tableau contrasté, il est évident que les hausses de taux précédentes ont eu l'effet escompté, à savoir l'atténuation des pressions inflationnistes.

Notamment, la consommation canadienne connaît une dynamique modérée, en particulier dans les secteurs du logement et des biens durables. En ce qui concerne l'inflation, bien que volatile ces derniers temps, la Banque prévoit qu'elle se stabilisera autour de 2 % d'ici 2025.

Ces informations économiques ont eu des conséquences importantes pour les investisseurs dès leur publication, impactant de nombreux ETF à la fois favorablement et défavorablement. Voici un aperçu des types d'ETF qui en tirent profit et de ceux qui s'apprêtent à relever des défis à la suite de cette annonce.

Les perdants : Les FNB d'obligations à long terme

Les FNB d'obligations à long terme n'ont pas connu la meilleure période ces derniers temps. En fait, ils figurent parmi les actifs les moins favorisés en 2023, une tendance amorcée par une période de marché baissier en 2022. Le principal responsable de cette tendance baissière ? Une série de mesures politiques agressives de la part de la Banque du Canada.

De juin 2022 à aujourd'hui, la Banque du Canada a constamment augmenté le taux d'intérêt directeur, le faisant passer d'un taux modéré de 1,50 % à un taux substantiel de 5 % par le biais d'une série de huit hausses de taux. Une hausse aussi rapide et importante des taux a tendance à nuire aux actifs de longue durée comme les obligations, et voici pourquoi.

Les prix des obligations et les taux d'intérêt évoluent de manière inverse. Lorsque les taux augmentent, les prix des obligations chutent, et plus la durée de l'obligation est longue, plus elle est sensible à cette évolution des taux. Par conséquent, les obligations à long terme sont les plus touchées par les hausses de taux.

La récente réunion du 25 octobre, même sans augmentation des taux, a porté un nouveau coup aux obligations à long terme. À la fin de la journée, leur prix avait encore chuté. Des FNB comme le FINB BMO Long Federal Bond Index ETF (ZFL) et le iShares Core Canadian Long Term Bond ETF (XLB) ont chuté de 1,90 % et de 1,56 % respectivement.

Cette baisse peut être attribuée à la décision de la Banque du Canada de poursuivre sa stratégie d'assouplissement quantitatif. Pour ceux qui ne sont pas familiers avec cette stratégie, le QT implique que la banque centrale réduise ses avoirs en obligations, ce qui a pour effet de réduire la masse monétaire dans l'économie. Cette action exerce une pression à la hausse sur les rendements obligataires (et donc une pression à la baisse sur les prix) car la banque vend davantage d'obligations sur le marché.

En outre, le sentiment de la Banque concernant l'inflation n'a fait qu'accroître l'appréhension des marchés obligataires. La BdC a ouvertement exprimé ses inquiétudes quant à la lenteur des progrès vers la stabilité des prix et a souligné les menaces inflationnistes persistantes.

Le simple fait que la Banque soit prête à augmenter encore le taux directeur si elle le juge nécessaire a suffi à déclencher l'alarme chez les détenteurs d'obligations. La réaction du marché obligataire a été sans équivoque baissière, considérant à juste titre la possibilité de nouvelles hausses à l'horizon comme un nuage sombre.

Gagnant : Les FNB à fort taux d'intérêt

Si les FNB d'obligations à long terme ont été confrontés à des difficultés, une autre catégorie est sortie victorieuse des annonces de la BoC : les FNB d'obligations à haut rendement.

Les investisseurs qui détiennent ce type de fonds, principalement axés sur les comptes de dépôt à taux élevé auprès d'institutions financières, ont dû pousser un soupir de soulagement. La décision de la Banque de maintenir le taux signifie que le rendement presque sans risque de plus de 5 % de ces FNB reste intact, du moins dans un avenir prévisible.

Pour ceux qui ne connaissent pas, voici un bref aperçu du fonctionnement de ces produits FNB à fort taux d'intérêt : Leur valeur nette d'inventaire (VNI) affiche une tendance constante à la hausse, s'accumulant régulièrement au cours d'un mois. Lorsque les intérêts mensuels sont versés aux investisseurs, la VNI se réinitialise, revenant généralement à un niveau de base, souvent autour de 50 dollars.

Ce qui rend ces FNB particulièrement intéressants, c'est leur corrélation directe avec les taux d'intérêt en vigueur. Lorsque les taux augmentent, le rendement de ces FNB augmente également, ce qui fait que les hausses de taux sont une aubaine pour eux. À l'inverse, une baisse des taux se traduirait par une diminution de leur rendement.

En outre, ils présentent l'avantage supplémentaire d'être liquides (contrairement aux structures de durée quelque peu rigides de produits tels que les CPG) et d'avoir des ratios de dépenses généralement faibles, ce qui les rend rentables.

Prenons, par exemple, le High Interest Savings Account Fund (HISA) d'Evolve ETFs, coté sur Cboe Canada. Il offre actuellement un rendement brut impressionnant de 5,46 %.

Des rendements aussi attrayants et presque sans risque constituent un argument de poids en faveur de ces produits. Avec des rendements aussi compétitifs, les investisseurs pourraient ne pas être incités à s'aventurer dans des domaines plus risqués tels que les actions ou les FPI.

Enfin, les ETF à taux d'intérêt élevé comme le HISA sont également des instruments idéaux pour ceux qui recherchent des flux de revenus réguliers ou qui donnent la priorité à la sécurité de leur capital. Pensez à des scénarios tels que l'épargne en vue d'un versement initial sur une propriété au cours de l'année ou des deux prochaines années ; ces ETF conviennent parfaitement.

Veuillez noter que cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.