Nouvelles sur le FNB

Au cours des dernières semaines, le monde financier a connu des changements importants. Depuis le 18 octobre, le dollar américain (USD), souvent considéré comme un actif de "fuite vers la sécurité", a connu une hausse notable.

Parmi les facteurs qui ont contribué à cette tendance, on peut citer le conflit actuel entre Israël et le Hamas, une atmosphère de marché difficile en septembre et le nuage d'incertitude qui plane sur les décisions imminentes de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt.

En conséquence, le dollar américain (USD) s'est sensiblement apprécié par rapport au dollar canadien (CAD), le taux actuel oscillant autour de 1,37 USD/CAD.

Dans ce contexte, les investisseurs canadiens pourraient se poser une question cruciale : Le moment est-il venu de passer à des FNB couverts contre le risque de change, en prévision d'un éventuel renversement de la tendance actuelle ?

Pourquoi envisager une couverture du risque de change ?

Lorsque les investisseurs canadiens se tournent vers le marché américain, deux FNB du S&P 500 leur viennent souvent à l'esprit : Le Vanguard S&P 500 Index ETF (VFV) et son équivalent, le Vanguard S&P 500 Index ETF (CAD-Hedged) (VSP).

Cependant, la façon dont ils réagissent aux fluctuations des devises peut être très différente, ce qu'il est essentiel de comprendre pour les investisseurs.

VFV n'est pas couvert contre le risque de change. Cela signifie que si ses rendements sont principalement déterminés par la performance de l'indice S&P 500 sous-jacent, ils sont également influencés par les taux de change entre la paire USD/CAD. Les actions de l'indice S&P 500 sont négociées en USD. C'est pourquoi :

1.       Si l'USD s'apprécie : Outre les gains réalisés par le S&P 500, les investisseurs canadiens bénéficieraient également de l'augmentation de la valeur du dollar par rapport au dollar canadien. En substance, un renforcement du dollar stimule les rendements de VFV lorsqu'ils sont reconvertis en dollars canadiens.

2.       Si le dollar canadien s'apprécie : À l'inverse, si le dollar canadien s'apprécie par rapport au dollar américain, les rendements des OPCVM pour les investisseurs canadiens s'en trouveront amoindris. En effet, les actifs américains sous-jacents vaudraient alors moins de dollars canadiens.

D'autre part, pour lutter contre l'imprévisibilité des mouvements de change, VSP utilise des produits dérivés sur devises. Il s'agit d'outils qui permettent essentiellement de "couvrir" le risque de change ou de s'en prémunir.

1.       Si le dollar s'apprécie : Le mécanisme de couverture de la VSP tentera de neutraliser le gain de change, ce qui signifie que les rendements de la VSP refléteront principalement les performances du S&P 500, sans le coup de pouce supplémentaire de la hausse du dollar.

2.       Si le dollar canadien s'apprécie : De même, si le dollar canadien s'apprécie, la couverture visera à contrebalancer l'impact potentiel de l'affaiblissement du dollar sur les rendements. Là encore, l'objectif est de refléter plus fidèlement la performance du S&P 500 sans l'interférence des mouvements de change.

VFV et VSP ne sont pas les seuls FNB sur le marché à présenter cette dynamique. Les investisseurs en dividendes peuvent préférer le CI WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth Index ETF (DGR) et le CI WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth Index ETF (DGR.B), qui sont respectivement couverts et non couverts.

Faut-il envisager des FNB couverts contre le risque de change ?

Si vous vous engagez sur le long terme, le fait de vous couvrir systématiquement contre les risques de change pourrait vous causer plus de tort que de bien.

Les fluctuations monétaires peuvent être très volatiles à court terme, mais elles tendent à s'équilibrer sur de longues périodes. Pour les investisseurs à long terme, les mouvements de change ne sont souvent qu'un détail au fil des décennies.

En outre, la couverture du risque de change n'est pas sans coût. Comme le montre l'utilisation de produits dérivés sur devises par VSP, il y a un prix tangible à payer. Au fil du temps, ces coûts peuvent peser sur vos rendements, en freinant la performance du FNB par rapport à une version non couverte.

En outre, étant donné que le dollar a tendance à s'apprécier pendant les crises du marché, son exposition peut servir de coussin, en atténuant la volatilité et les pertes de vos investissements internationaux.

Réagir à l'état actuel du dollar ou de toute autre paire de devises, comme passer à un FNB couvert contre le risque de change en raison des récentes hausses, est essentiellement une tentative de market timing.

Si l'on pouvait prédire avec précision les mouvements des devises, le trading sur le marché des changes serait la première recommandation. Mais en réalité, même les cambistes chevronnés ont du mal à prédire de manière cohérente les mouvements de change à court terme.

Une telle approche réactionnaire n'est donc pas conseillée. Essayer de prédire les mouvements à court terme des paires de devises est une entreprise imprévisible.

Toutefois, si vous avez une faible tolérance au risque et un horizon d'investissement plus court - par exemple, si vous approchez de la retraite - un FNB couvert contre le risque de change peut être envisagé.

Dans ce cas, vous pouvez donner la priorité à la stabilité et souhaiter des rendements qui suivent de près l'indice, sans le risque de change supplémentaire. Les fonds couverts contre le risque de change peuvent offrir une protection contre les aléas des fluctuations monétaires à court terme.

Veuillez noter que cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.