Nouvelles sur le FNB

Les conditions de marché vécues en 2022 étaient loin d'être parfaites pour les investisseurs obligataires. La hausse des taux d'intérêt a exercé une pression sur les rendements des placements à revenu fixe, et cette tendance s'est poursuivie en 2023, la Banque du Canada ayant annoncé sa 8th hausse consécutive des taux d'intérêt le 25 janvier. Cette dernière hausse porte le taux cible du financement à un jour à 4,5 %, un niveau qui n'avait pas été atteint depuis la crise financière mondiale de 2008.

Historique des taux d'intérêt directeurs de la Banque du Canada

Source : Banque du Canada

Les conditions de taux se sont reflétées dans presque tous les placements obligataires. Prenons par exemple le plus grand FNB obligataire (en termes d'actifs sous gestion) au Canada, le BMO Aggregate Bond Index ETF (ZAG). Depuis le début de l'année 2022, le ZAG a enregistré un rendement de -12 %, ce qui est un rendement pénible pour l'une des catégories d'actifs les plus " sûres ".

Cependant, comme le souligne un article récent de Tony Dong, rédacteur de NEO, certains FNB actifs ont pu surperformer dans ces conditions incertaines.

L'investissement obligataire actif expliqué

L'investissement actif consiste à adopter un point de vue "actif" qui diffère de celui d'un indice de référence. Si un indice de référence détient les obligations A, B et C à 33 % chacune, un investisseur actif pourrait détenir A, B et C à des pondérations différentes pour tenter de surpasser l'indice de référence.

Bien que cela entraîne des frais plus élevés, une rotation plus rapide et des coûts de transaction plus importants en raison de l'embauche d'un gestionnaire de fonds et d'une équipe de placement pour gérer le portefeuille, les FNB obligataires actifs pourraient théoriquement fournir des rendements excédentaires. Ce n'est pas toujours le cas, surtout dans un environnement de taux bas où la plupart des investissements obligataires sont performants. Cependant, les conditions du marché se sont resserrées depuis plus d'un an, ouvrant la porte aux investisseurs obligataires actifs pour trouver des opportunités d'investissement de plus en plus attrayantes.

Pourquoi l'investissement obligataire actif est-il attrayant ?

Lorsque les conditions du marché sont bonnes, l'investissement passif peut se maintenir et fournir des rendements confortables aux investisseurs. Mais en période d'incertitude et de volatilité accrue, les investisseurs actifs sont souvent plus appréciés.

Les FNB obligataires passifs (comme ZAG) détiennent une gamme d'obligations ayant des caractéristiques différentes (par exemple, des taux d'intérêt nominaux différents et une gamme de dates d'échéance). Cependant, un FNB obligataire actif peut positionner les titres de son portefeuille dans des obligations qui présentent des caractéristiques susceptibles de surperformer dans un contexte de hausse des taux.

En définitive, en mettant à profit leurs compétences et leur perspicacité, les investisseurs obligataires actifs ont le potentiel de surpasser leurs homologues passifs. Et comme l'année 2023 s'annonce plus incertaine - avec la menace d'une récession potentielle qui plane sur l'économie canadienne - la flexibilité accrue des FNB obligataires actifs est encore plus attrayante.

Exemples de FNB obligataires actifs

Voici des exemples de FNB d'obligations actives que les Canadiens peuvent utiliser en 2023 :

CI First Asset High Interest Savings ETF (CSAV)

CSAV est un FNB de CI Financial qui cherche à obtenir des rendements plus élevés sur les soldes de trésorerie en gérant activement un portefeuille d'obligations d'État à court terme. Cet FNB convient aux investisseurs à faible risque qui souhaitent préserver le capital et recevoir un revenu mensuel. Depuis sa création en 2019, cet FNB obligataire a enregistré un rendement d'environ 5 %, et a pris de la valeur tout au long de la période douloureuse de 2022 qui a fait mal à la plupart des investisseurs obligataires.

• AUM : 5,8 milliards de dollars
• Taux de frais : 0,15%.
• Performance sur 1 mois : +0.4%

Horizons Active Ultra-Short Term Investment Grade Bond ETF (HFR)

En ce qui concerne les obligations d'entreprises, HFR est un FNB d'obligations d'entreprises de qualité supérieure de Horizons, conçu pour offrir un rendement plus élevé lorsque les taux d'intérêt augmentent. L'objectif de ce FNB est de s'isoler des fluctuations des taux d'intérêt, ce qui en fait un candidat idéal pour les investisseurs qui s'attendent à ce que la volatilité des taux d'intérêt se poursuive. Bien que ce FNB soit moins liquide que d'autres options, il offre un potentiel de rendement plus élevé.

• AUM: 426 millions de dollars
• Ratio des frais : 0,47%.
• Performance sur 1 mois : +0.5%

NBI High Yield Bond ETF (NHYB)

À l'extrémité supérieure du spectre de risque, nous avons NHYB, un FNB de la Banque Nationale qui investit activement dans des titres de créance à haut rendement. Cet FNB se concentre sur l'identification et la détention d'obligations américaines à haut rendement (98,6 % des avoirs) qui devraient surperformer. Bien que ce ne soit pas le meilleur des historiques, ayant été lancé en mars 2020 au début de la pandémie de Covid-19, NHYB offre un plus grand potentiel de hausse, tout en maintenant un flux régulier de revenus.

• AUM : 1,05 milliard de dollars
• Ratio des frais : 0,69%.
• Performance à 1 mois : +1.4%

Données en date du 25 janvier 2023

Veuillez noter que cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre toute décision d'investissement.