Nouvelles sur le FNB

Comme mentionné dans un article précédent, le Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF) a initié un changement dans les exigences de liquidité pour les FNB de comptes d'épargne à intérêt élevé (CEIE) à compter du 31 janvier 2024. Selon ces nouvelles règles, les banques qui détiennent des dépôts pour les fonds de comptes d'épargne à intérêt élevé devront détenir "suffisamment d'actifs liquides de haute qualité, tels que des obligations d'État, pour soutenir tous les soldes des FNB CEIE qui peuvent être retirés dans les 30 jours". En conséquence de ces nouvelles règles, les banques doivent désormais classer les dépôts des FNB CEIE comme des financements de gros non garantis avec un taux de liquidation de 100 % ; cette classification plus stricte signifie des taux plus bas pour les dépôts de ces fonds. Par conséquent, la combinaison des taux inférieurs offerts par les banques de dépôt et des changements apportés aux actifs sous-jacents des FNB CEIE affecte le rendement de ces solutions.

Regarder sous la surface

La nature matérielle des changements mis en œuvre par le BSIF est évidente lorsqu'on examine la composition de certains des FNB de CEIE les plus importants, car leurs avoirs ont été ajustés pour refléter la nouvelle réalité.  Par exemple, si l'on compare les avoirs du Purpose High Interest Savings ETF (Ticker : PSA) du 31 décembre, 2022 au 2 février, 2024, on constate qu'il y a maintenant une allocation de 30 % en bons du Trésor canadien (voir ci-dessous).  

Des changements similaires ont été observés dans le cas du CI High Interest Savings ETF (Ticker : CSAV), dont la part des émissions du marché monétaire canadien est désormais de 10 %, et du Ninepoint High Interest Savings Fund (Ticker : NSAV), dont la part des obligations de sociétés à court terme est de 26,94 % et celle des acceptations bancaires de 22,43 % à compter du 29 décembreth , 2023.  

Conclusion

Alors que le paysage des FNB CEIE entre dans un nouveau chapitre, les investisseurs vont commencer à reconsidérer la proposition de valeur de ces solutions d'investissement, car le rendement élevé qu'ils sont censés fournir est en train de se dissiper. L'exposition sous-jacente de ces mandats se déplaçant en partie vers des instruments du marché monétaire, les investisseurs pourraient envisager de s'orienter vers des solutions à revenu fixe dont l'échéance et l'exposition sont définies, ce qui leur permettrait de tirer parti de l'environnement actuel de taux d'intérêt élevés avec une plus grande certitude à l'avenir.

Les perspectives actuelles des FNB CEIE étant modifiées par la réglementation du BSIF, les investisseurs devraient évaluer leur capacité à utiliser habilement ces solutions pour atteindre leurs objectifs d'investissement.   

Veuillez noter que cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.