Nouvelles sur le FNB

Le pouls économique du Canada s'affaiblit, les dernières données laissant entrevoir une récession potentielle à l'horizon.

Les chiffres récents de Statistique Canada indiquent que le produit intérieur brut (PIB) du pays a stagné en août et que, selon les premières estimations, il s'est légèrement contracté au troisième trimestre.

Cela fait suite à une période de croissance nulle et suggère que l'économie pourrait se refroidir sous la pression des taux d'intérêt élevés persistants destinés à réduire l'inflation.

La Banque du Canada a récemment suspendu les hausses de taux d'intérêt à 5 % et, comme elle prévoit une croissance économique modérée pour l'année prochaine, la prudence est de mise.

Avec deux mois consécutifs sans croissance, le terme de "récession technique" - généralement marqué par deux trimestres consécutifs de croissance négative - commence à faire surface. Néanmoins, les experts recherchent généralement les signes d'un ralentissement généralisé avant de parler de véritable récession.

Pour les investisseurs à long terme comme moi, les changements radicaux de portefeuille ne sont généralement pas de mise ; toutefois, pour ceux dont la stratégie privilégie la rotation sectorielle ou une approche moins risquée, il peut être prudent d'ajuster les avoirs.

Alors que nous nous préparons à un éventuel ralentissement économique, certains FNB défensifs méritent l'attention, car ils pourraient servir de tampon contre les vagues les plus rudes du marché. En voici quelques-uns.

FNB d'actions canadiennes à faible volatilité

Les FNB d'actions canadiennes à faible volatilité reposent sur un principe simple mais puissant : en sélectionnant des actions dont le cours a historiquement moins varié, le FNB vise à offrir un investissement plus harmonieux.

Ces FNB utilisent généralement une stratégie basée sur des règles pour sélectionner les actions ayant la plus faible volatilité, mesurée par l'écart-type et le bêta, sur une période donnée, puis les pondérer inversement à leur volatilité.

Pour schématiser, l'écart-type est une mesure statistique qui indique l'amplitude des fluctuations historiques du cours d'une action. Un écart-type plus faible signifie que le cours de l'action n'oscille pas à la hausse ou à la baisse, mais qu'il évolue dans une fourchette plus étroite.

Le bêta, quant à lui, mesure l'évolution d'une action par rapport à l'ensemble du marché. Un bêta inférieur à 1 indique que l'action est moins volatile que le marché ; en cas de baisse ou de hausse du marché, l'action est susceptible de varier moins en comparaison.

Ces paramètres sont importants car ils permettent d'identifier les actions qui sont moins susceptibles de connaître des hauts et des bas extrêmes, ce qui peut être particulièrement intéressant dans des conditions de marché incertaines ou turbulentes.

Les investisseurs qui ont une aversion pour le risque ou qui approchent de la retraite pourraient trouver les FNB à faible volatilité particulièrement attrayants, car ils visent à protéger contre les hauts et les bas qui peuvent se produire dans des portefeuilles plus volatils, sans avoir besoin de réduire la part des actions.

Au Canada, les FNB à faible volatilité privilégient souvent les secteurs défensifs comme les biens de consommation de base et les services publics. Ces secteurs sont considérés comme défensifs parce qu'ils sont constitués d'entreprises qui fournissent des services ou des biens essentiels dont les consommateurs ont besoin, quelle que soit la conjoncture économique.

Par exemple, que l'économie soit en plein essor ou en difficulté, les gens ont toujours besoin de chauffer leur maison (services publics) et d'acheter des produits alimentaires (biens de consommation courante). Cette demande constante se traduit généralement par des flux de revenus plus stables pour ces entreprises, ce qui rend leurs actions moins sensibles aux cycles du marché.

Les FNB à faible volatilité à surveiller comprennent le BMO Low Volatility Canadian Equity ETF (ZLB) et le CIBC Qx Canadian Low Volatility Dividend ETF (CQLC), ce dernier étant coté sur Cboe Canada.

Pour en savoir plus sur le fonctionnement du CQLC et de ses équivalents internationaux et américains, vous pouvez lire notre analyse de la gamme de FNB à faible volatilité de la CIBC.

FNB d'actions canadiennes défensives

Les investisseurs bricoleurs désireux de constituer un portefeuille résistant aux baisses des marchés peuvent envisager une approche qui consiste à surpondérer les secteurs défensifs.

Sur le marché canadien, les secteurs les plus importants ont tendance à être les valeurs financières et énergétiques, qui sont fortement représentées dans les indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière ( ).

Toutefois, ces secteurs sont considérés comme défensifs parce que leur sort est étroitement lié aux cycles économiques ; ils sont cycliques et leurs performances fluctuent souvent en fonction de la conjoncture économique.

En revanche, les services publics et les biens de consommation de base sont généralement beaucoup moins présents dans les grands indices boursiers. Ces secteurs sont plus défensifs par nature ; comme indiqué précédemment, les entreprises qui les composent fournissent des services et des produits essentiels qui restent demandés, qu'il y ait récession ou non.

Par conséquent, pour renforcer la position défensive d'un portefeuille, les fonds d'actions canadiennes sectorielles axés sur ces domaines peuvent s'avérer très stratégiques.

Les investisseurs ont le choix dans la manière d'aborder ces indices sectoriels : pondération en fonction de la capitalisation boursière ou pondération égale. Une stratégie pondérée en fonction de la capitalisation boursière peut sembler mieux refléter le marché, mais elle peut entraîner un risque de concentration important.

Par exemple, dans un secteur relativement petit comme celui des biens de consommation de base, un FNB pondéré en fonction de la capitalisation boursière comme l'iShares S&P/TSX Capped Consumer Staples Index ETF (XST) compte une seule société comme Alimentation Couche Tard qui représente plus d'un quart de la valeur du FNB.

Cela expose les investisseurs à un risque idiosyncratique, où la performance du FNB pourrait être trop dépendante de la fortune d'un ou deux grands acteurs.

Une approche à poids égal atténue ce risque en allouant le même pourcentage à chaque action du FNB, quelle que soit la taille de l'entreprise. Bien que cela puisse signifier que l'on accorde plus de poids aux petites entreprises qu'elles n'en ont sur le marché, cela signifie également que la performance du FNB est moins liée à une seule action.

Cette stratégie peut offrir une expérience plus équilibrée et potentiellement moins volatile, ce qui peut être préférable pour ceux qui recherchent spécifiquement des positions défensives dans leurs portefeuilles. Le BMO Equal Weight Utilities Index ETF (ZUT) en est un bon exemple.