Nouvelles sur le FNB

L'or, souvent considéré comme un refuge pour les investisseurs, occupe une place particulière dans le monde de l'investissement. Sa valeur ne se limite pas à une simple protection contre l'inflation ; l'or est également apprécié pour sa capacité à diversifier un portefeuille.

Cette caractéristique s'explique en grande partie par sa faible corrélation avec les actions et les obligations, ainsi que par sa réputation d'actif de "fuite vers la sécurité" en cas de turbulences économiques. Lorsque les marchés sont désorganisés, l'or devient souvent une destination privilégiée pour les investisseurs en quête de stabilité.

Cependant, l'exposition à l'or peut présenter son propre lot de défis. La possession d'or physique implique des frais de stockage et d'assurance permanents, qui peuvent être lourds et coûteux. En outre, l'achat et la vente d'or s'accompagnent souvent de marges importantes.

D'autre part, les contrats à terme sur l'or offrent une solution alternative, mais ils s'accompagnent des complexités et des risques inhérents au commerce des produits dérivés. En outre, les contrats à terme ne suivent pas toujours avec précision le prix de l'or au comptant, ce qui peut entraîner des écarts de performance.

Pour les investisseurs canadiens qui cherchent un moyen plus simple d'investir dans l'or, les FNB aurifères offrent un moyen liquide, abordable et accessible d'obtenir une exposition à l'or par l'intermédiaire d'un compte de courtage standard. Voici tout ce qu'il faut savoir avant d'acheter un FNB aurifère en 2023.

Attention aux CEF et ETR aurifères !

Tout d'abord, il est important de clarifier certaines distinctions dans le domaine des produits d'investissement dans l'or, en particulier en ce qui concerne les fonds à capital fixe (CEF) comme le Sprott Physical Gold Trust (PHYS) et les reçus négociés en bourse (ETR) comme les réserves d'or canadiennes de la Monnaie royale canadienne (MNT).

Ces instruments, bien que semblables aux FNB à certains égards, diffèrent considérablement dans leur structure et leur mode de fonctionnement.

Les CEF comme PHYS sont structurés différemment des FNB classiques. Une fois qu'un CEF a émis un nombre déterminé d'actions dans le cadre d'une première offre publique de vente (IPO), il n'émet pas de nouvelles actions et ne rachète pas les actions existantes en réponse à la demande du marché. Par conséquent, les CEF se négocient en bourse comme des actions, et leur prix est déterminé par l'offre et la demande du marché, ce qui peut conduire à des prix qui s'écartent considérablement de la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds.

D'autre part, les ETR comme le MNT représentent également un investissement direct dans l'or physique, où chaque reçu correspond généralement à une quantité spécifique d'or. Ces reçus peuvent être achetés et vendus sur un marché boursier, mais comme les CEF, ils n'ont pas de mécanisme de création/rachat. Par conséquent, les ETR peuvent également se négocier avec une prime ou une décote par rapport à leur valeur liquidative sous-jacente, en fonction des conditions du marché.

L'absence de mécanisme de création/rachat dans les CEF et les ETR est un point critique qui les différencie des FNB. Ce mécanisme permet la création continue de nouvelles actions ou le rachat d'actions existantes, ce qui aide les FNB à maintenir un prix proche de leur valeur liquidative même en période de forte demande ou d'offre limitée.

En revanche, les CEF et les ETR peuvent connaître des variations de prix importantes par rapport à leur valeur liquidative pendant les périodes de forte pression à l'achat ou à la vente. Pour les investisseurs, cela signifie que si les CEF et les ETR peuvent offrir des opportunités (comme l'achat avec une décote ou la vente avec une prime), ils comportent également le risque d'écarts de prix par rapport à la valeur réelle de l'or qu'ils représentent.

FNB d'or couverts ou non couverts ?

Lorsque l'on envisage d'investir dans un FNB sur l'or, il est essentiel de savoir si l'on opte pour une version couverte ou non couverte contre le risque de change. Cette décision dépend de l'impact que les fluctuations monétaires peuvent avoir sur votre investissement.

Le prix de l'or est généralement fixé en dollars américains (USD), mais ces FNB sont négociés en dollars canadiens (CAD). Par conséquent, toute variation du taux de change entre l'USD et le CAD peut ajouter une couche supplémentaire de volatilité à votre investissement.

Dans le cas d'un FNB sur l'or non couvert, les fluctuations des devises affectent directement la valeur du fonds. Si l'USD se renforce par rapport au CAD, la valeur d'un FNB aurifère non couvert augmentera probablement pour les investisseurs canadiens, et vice versa. Par conséquent, une hausse de l'USD profite généralement à un FNB non couvert, tandis qu'une hausse du CAD peut avoir un impact négatif sur celui-ci.

Pour contrer cette volatilité liée aux devises, certains FNB sur l'or recourent à la couverture des risques de change en utilisant des produits dérivés. Cette stratégie vise à neutraliser l'impact des mouvements de change, de sorte que la performance du FNB soit plus étroitement liée à l'évolution réelle du prix de l'or qu'aux fluctuations des devises.

Toutefois, il est important de noter que la couverture du risque de change implique des coûts supplémentaires. Ces coûts peuvent peser sur les rendements du FNB au fil du temps, en particulier si la stratégie de couverture ne s'aligne pas parfaitement sur les mouvements des devises.

Le choix d'un FNB aurifère couvert ou non couvert dépend de vos objectifs d'investissement, de votre horizon temporel et de votre tolérance au risque. Si vous souhaitez vous concentrer uniquement sur l'évolution du cours de l'or sans vous préoccuper du risque de change, un FNB couvert peut s'avérer plus adapté.

Toutefois, si vous êtes prêt à accepter des fluctuations de change dans le cadre de votre investissement dans l'or, ou si vous avez une opinion sur l'évolution future du taux de change USD/CAD, un FNB non couvert pourrait être plus approprié.

Les FNB aurifères canadiens actuellement disponibles

Une fois ces concepts maîtrisés, les investisseurs canadiens potentiels dans l'or peuvent facilement trouver une liste des FNB aurifères disponibles via le Cboe Canada ETF Screener. En voici quelques exemples :

• Purpose Gold Bullion Fund ETF (KILO) et sa version non couverte KILO.B.
• CI Gold Bullion Fund (VALT) et sa version non couverte VALT.B.
• iShares Gold Bullion ETF (CGL) et sa version non couverte CGL.B.

Les trois FNB susmentionnés détiennent tous des lingots d'or physiques comme sous-jacents dans des coffres-forts sécurisés et audités. Pour une exposition synthétique via des contrats à terme sur l'or, les investisseurs peuvent également considérer le FNB Horizons Gold (HUG) comme une alternative.

Enfin, les investisseurs expérimentés peuvent accéder à des stratégies telles que les options d'achat couvertes, l'exposition à effet de levier et l'exposition inverse en ce qui concerne leur or par le biais de FNB comme le FNB Horizons Gold Yield (HGY), le FNB Horizons BetaPro Gold Bullion 2x Daily Bull (HBU), et le FNB Horizons BetaPro Gold Bullion -2x Daily Bear (HBD).

Veuillez noter que cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.