Nouvelles sur le FNB

Je comprends parfaitement l'attrait des FNB de répartition de l'actif pour de nombreux Canadiens. Avec un ratio de frais se situant généralement entre 0,20 % et 0,25 %, ces ETF offrent une solution unique aux investisseurs à la recherche d'une combinaison diversifiée d'actions et d'obligations à l'échelle mondiale.

En fonction de votre goût du risque et de votre horizon d'investissement, vous pouvez choisir parmi différentes combinaisons d'actifs, qu'il s'agisse de 100 % d'actions ou d'une combinaison plus équilibrée comme 80/20 ou 60/40 d'actions et d'obligations.

Les grands gestionnaires de fonds multinationaux au Canada, tels que BlackRock et Vanguard, ont naturellement attiré l'attention et les flux de capitaux grâce à leurs offres d'allocation d'actifs. Des sociétés locales comme BMO, Horizons, Mackenzie et TD ont également fait des percées importantes dans ce domaine.

Toutefois, la simplicité même qui attire de nombreuses personnes vers ces FNB peut également être un facteur de déstabilisation. Pour les aficionados de l'investissement qui apprécient les subtilités et les nuances de l'élaboration d'un portefeuille, les FNB basés sur des indices boursiers et obligataires généraux qui sont à la base de nombreux produits d'allocation d'actifs peuvent sembler trop banals.

Bien que je sois partisan de l'adage selon lequel "l'ennui est une bonne chose" en matière d'investissement, je reconnais que certains pourraient souhaiter une solution d'allocation d'actifs avec un peu plus de style.

C'est là qu'intervient l'offre de Fidelity Canada. La société compte actuellement 40 FNB - facilement consultables sur l'outil d'évaluation des FNB de Cboe Canada - dont une poignée entre dans la catégorie " tout-en-un " ou de répartition de l'actif. Voici mon analyse.

Aperçu des FNB Fidelity d'allocation d'actifs

Avant de se plonger dans les spécificités de chaque FNB, il est essentiel de comprendre certaines caractéristiques communes à ces produits. Voici ce qui les unit :

• Ils sont répartis entre les actions canadiennes, américaines et internationales. Notamment, les actions canadiennes sont surpondérées par rapport aux pondérations de la capitalisation boursière mondiale.
• Exposition à des titres à revenu fixe canadiens et mondiaux.
• Fait unique : ces FNB contiennent également une petite dose de crypto-monnaie, ce qui témoigne de l'approche avant-gardiste de Fidelity.
• Une ventilation nuancée des allocations d'actions en fonction de différents facteurs. Nous approfondirons ce point dans les sections suivantes.

Le contexte étant posé, examinons les quatre principales options de la gamme de Fidelity, classées en fonction de l'augmentation de l'exposition aux actions :

1. Fidelity All-in-One Conservative ETF (FCNS) :
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2. Fidelity All-in-One Balanced ETF (FBAL) :
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3. Fidelity All-in-One Growth ETF (FGRO) :
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4. Fidelity All-in-One Equity ETF (FEQT) :
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Analyse détaillée des FNB

Pour les besoins de cette analyse approfondie, j'ai choisi de me concentrer sur le FBAL, car je pense que cet FNB donne un aperçu complet de la stratégie de Fidelity derrière ces fonds.

Au 24 octobre 2023, voici comment la FBAL répartit ses actifs :

Obligations :

• Obligations canadiennes : 29,5
• Global Core Plus Bond : 9,7

Actions américaines (par facteur) :

• Dynamique : 7,3
• Faible volatilité : 7,2
• Haute qualité : 7,2
• Valeur : 7,1

Actions internationales (par facteur) :

• Haute qualité : 3,6
• Faible volatilité : 3,5
• Dynamique : 3,5
• Valeur : 3.5%

Actions canadiennes (par facteur) :

• Haute qualité : 3,5
• Dynamique : 3,5
• Valeur : 3.5%
• Faible volatilité : 3,4

Exposition aux crypto-monnaies :

• Bitcoin : 2,6

Autre :

• Global Small Cap Opportunities (USD) : 1,5 %.

Voyons maintenant comment Fidelity justifie cette allocation :

1.       Investissement factoriel : Les facteurs ciblés par FBAL sont ceux dont la recherche académique et les données empiriques suggèrent qu'ils contribuent à la surperformance au fil du temps :

• Momentum : Les actions qui ont suivi une trajectoire ascendante ont tendance à continuer à surperformer, du moins à court terme.
• Faible volatilité : historiquement, les actions à faible volatilité ont surperformé leurs homologues plus volatiles.
• Qualité élevée : Les entreprises présentant un bilan solide et des bénéfices stables surpassent souvent les entreprises de moindre qualité.
• Valeur : Les actions qui semblent sous-évaluées par rapport à leur valeur intrinsèque ont historiquement produit des rendements supérieurs sur de longues périodes.

2. Exposition aux crypto-monnaies : il convient de noter l'exposition du FNB au bitcoin. Bien qu'il ne représente que 2,6 % du fonds, en raison de la volatilité inhérente aux crypto-monnaies, même une allocation apparemment modeste peut avoir un impact significatif sur la performance globale du fonds.

3. Les obligations : En ce qui concerne les obligations, Fidelity utilise une stratégie "core plus". La composante de base est construite autour de fonds indiciels à faible coût, garantissant une exposition large et diversifiée à un prix modeste. L'aspect "plus" introduit une gestion active afin de gérer le risque et d'améliorer potentiellement les rendements.

Mon avis sur les FNB d'allocation d'actifs de Fidelity

Le modèle "FNB de FNB" de Fidelity est indéniablement attrayant. Il offre une incursion transparente dans le monde de l'investissement factoriel sans les inconvénients d'une allocation manuelle. Imaginez que vous essayiez de découper une douzaine de FNB factoriels individuellement ! La structure de Fidelity évite aux investisseurs ce casse-tête.

La gestion active dans l'espace obligataire avec une stratégie "core plus" est quelque chose que j'approuve sans réserve. Compte tenu des complexités, des nuances et de la nature parfois opaque du marché obligataire, une approche active peut potentiellement mieux gérer les risques et maximiser les opportunités qu'une approche strictement passive.

Cependant, l'inclusion des crypto-monnaies dans le portefeuille donne l'impression d'être un peu sur la corde raide. Les inconditionnels des crypto-monnaies trouveront probablement l'allocation trop conservatrice, tandis que les traditionalistes pourraient remettre en question sa présence. Il s'agit d'une tentative de satisfaire les deux mondes, mais il reste à voir si elle atteint le bon équilibre.

Enfin, dans un monde où chaque point de base compte, les ratios de dépenses de Fidelity, bien que non exorbitants, pourraient être inférieurs. Bien que je comprenne que la composante active, les crypto-monnaies et l'incorporation de facteurs ajoutent des couches de coûts, un ratio de dépenses plus proche de 0,30 % rendrait ces FNB plus attrayants, en particulier par rapport aux concurrents qui facturent dans l'ordre de 0,20-0,24 %.

Dans l'ensemble, l'offre de Fidelity apporte une perspective nouvelle. Bien qu'il y ait des éléments que je modifierais, ils constituent une alternative solide pour les investisseurs qui recherchent une approche équilibrée, mais avec une touche de modernité.

Veuillez noter que cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Il est essentiel que vous demandiez conseil à un professionnel de la finance agréé avant de prendre une décision d'investissement.